2020年度数字资产期货交易所行业研究报告｜ TokenInsight

资讯 2024-06-13 阅读:63 评论:0

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关键要点摘要

2020年,TokenInsight公司获得了数字资产衍生产品行业43次交换的数据,数字资产期货市场12.31万亿美元,比2019年增加了402%。

2. 超出数字资产的期货交易量在增加,大型综合交易所的市场份额正在发生重大变化,Binance Futures Q4期的季度周转额超过Huobi Futures的11%。

2020年10月,美国司法部指控BitMEX及其执行人员违反《银行保密法》。

截至2020年12月31日,全市场合同持有量为170.3亿美元,比2020年1月1日(35.1亿美元)增加了485%。

5.7 大笔汇兑期货/现成汇兑率合在一起的价值为2.7,数字货币变动率很高,反映了期货合同相对于现货合同的杠杆优势。

6. FTX和Bybit等新公司迅速增长,Bybit的Q4期货合同超过BitMEX,BitZ全年排名第六。

7. 履约情况. 2020年,履约情况交流中心持有一个16亿美元的仓库。

2020年长期合同的份额从问题1的39%上升到问题4的84%。由于基本影响,大型综合交易所:Hoobi Futures, OKEx, 仍然是主要业务。

9. TokenInsight对期货交易所进行分类,目前的市场期货交易所可主要分为大型综合交易所、大型期货交易所、合规交易所和新兴交易所,其中新兴交易所是具有快速增长和创新特点的新生力量,包括比特科因温和宾邦。

前言

数字资产期货市场的市场规模在2020年迅速增长,市场年营业额总额为12 314B美元。与此同时,全市场期货合同股票从年初的3.51B美元增加到年底的17.03B美元,增加了384.9%,因为4号问题小组的BTC和ETH价格一直保持最新水平,季度营业额为20Q4资产衍生物5 350B美元,比3号问题小组增加了98.1%,季度期货交付量首次超过点(4 9980B美元)。

全年期货合同市场有两个现象:宾恩斯(Binance ) 、胡比(Huobi ) 和 OKEx( OKEx)今年实现了主流资产期货合同(货币,U ) 的覆盖;第二个现象是耐久合同市场大幅增长。耐久合同市场从Q1的39%上升到Q4的84%。

在期货交易方面,BitMEX的平台用户因合规问题而损失惨重,交易规模没有全年大幅增长。相反,Bybit,FTX在2020年实现了快速增长,市场份额显著增加。 Q4,Bybit在2020年的季度营业额超过BitMEX。

随着机构投资者开始配置其数字资产,合规交易所显然更能满足机构投资者的需求。 2020年12月31日,芝加哥商品交易所(CME)成为BTC最大的期货合同的全市交易平台。

就主要合同的比例而言,20Q3受到DeFi公司上升的影响,BTC公司合同市场大幅下降,BTC公司合同量约占市场顶端市场总量的63%。

完善不同的平台产品注定会在2021年增加竞争,甚至直截了当。竞争利益往往导致平台忽视用户教育,过度强调好处,利用一些盈利的用户数据吸引其他用户,同时忽视了这样的事实,即交换仅仅是一个平台,个体用户是否挣钱或与平台的本质没有区别,不仅缩短了用户的寿命,还导致了平台不健康的用户结构和不可持续的商业模式。

随着大型平台产品的改善,依赖特殊产品进行显著重返的机会将减少,交易所的顶级效应将加剧,未来交易所之间的竞争将围绕三种类型的交易所:现有的大型数字资产交易所、传统机构在获得牌照后建立的交易所以及分散式交易所。

在https://www.tokeninsight.com上,您可以看到二级市场、不同交易所和不同资产的实时交易数据。

1. 工业跟踪

1 OKEx 官方在线比特币欧元选择产品;

2 FTX交换公司为2020年美国总统选举启动了向前推进的合同;

Bakkt被确定为洲际交流业绩增长的一个重要因素,该业绩逐年增加到每股0.95美元;

4. Bybit公司发射AFDT永久合同;

1 Binance宣布以4亿美元的价格购买Coin Market Cap;

2 Huobi DM公司升级为Huobi Futures公司,在衍生品市场上仍名列第一;

3 证券交易所Deribit停止向日本用户提供服务;

4 BitMEX的前COO Angelina Kwan加入了Deribit的投资者董事会;

5 Hoppex公司开具了牲畜饲养证;

6 欧洲剑桥链路技术开发慈善基金会对“全世界十家合规管理数据交易中心”进行了评分,该中心被选为Bitcoinwin Exchange。

1个Makirxport公司启动了衍生产品交易所Bit.com;

2 Huobi在线期权合同,这是该行业第一份以美元/美元/美元/美元为基础的合同;

3 Huobi USDT/美元正式在线长期合同,支持1x-1 000x乘数;

4. Bit.com的总比特币选项为3.6亿多美元,仅次于Deribit和CME;

5 Bingbon利用慢雾技术开展安全战略合作;

1 芝加哥商品交易所的BTC期货在Binance以外尚未平摊;

2 BTZ第三年品牌升级,“货币是”以中文正式发行;

3 2020年10月Bitcoinwin Exchange公司在线交易的社区功能;

4 Deribit Exchange采用BTC升级办法,费用为100 000美元;

5 Q4 2020,数字资产衍生物的季度交付量首次超过该点;

Bitcoin 12月选项,金额达14亿美元,超过CME;

7 Pre IPO前FTX在线Coinbase期货合同;

8 芝加哥证券交易所宣布建立数字资产衍生物指数;

9 TradingView正式在线Bingbon交易图表。

2. 数字资产交换行业的生态形象

3. 交易动态动态

3.1 市场更替

“2020年数字资产期货市场总量为12.3万亿美元,Q4总量历史首次超过点

TokenInsight从43个数字资产交易所收集全年衍生品交易数据,并将衍生品交易所与市场条件进行比较,重点是详细研究2020年期货市场交易。

2020年,数字资产期货市场价值为12 314B美元。其中,Q4资产期货2020年交付额为5 350B美元,比上季度环比上季度环增加了98.1%,季度期货首次交付(4 998B美元)。

来源:全市期货

同期,如下图所示,数字资产的实际存量在2020年达到21 083B美元,与数字资产期货季度存量增加不同,股票市场的规模在2020年没有明显增长趋势。

资料来源:TokenInsight,截至2020年季度的全市场现货交易额

2020年数字资产期货交易总额约占数字资产市场总额的36.87%,比2019年的18.12%增加了18.75%,2020年Q4期的年增长幅度最大,达到5万亿美元。

来源:TokenInsight

“第四季度,比特币价格在历史上暴涨,投资者情绪上升,数字资产衍生物市场全面兴旺。

2020年数字资产期货市场每日平均价值为33.23B美元,12月27日的单日交易最高,为142.9B美元,7月19日的单日交易最低,为9.26B美元。由于今年下半年市场业绩高,数字资产期货数量一再因历史高涨而超过历史高位,Q4期期货交易量比Q1增加154%。

来源:TokenInsight

2020年上半年,数字资产期货存量的增长并不显著,全球金融资产流动资金受到新皇冠流行病的打击,3月12日,BTC期货同样被大规模出售,数字资产期货股票持有量大幅收缩。

2020年下半年,DeFi成为Q3中最大的热点,吸引了大量资金流入并重建行业信心;与此同时,数字资产价格从流动性危机中复苏,期货恢复到接近80美元。在Q4中,微额战略、广场、灰度等大型机构投资于BTC,即期市场被唤醒,期货大幅增长,期货量在11月27日首次交易140B美元的共同驱动下出现。 12月底,主流数字资产,如BTC、ETH和其他资产的价格达到了新的高度,迅速复苏和上扬。

3.2 市场持有量

“数字资产期货持有量在2020年稳步增加,数字资产的长期配置价值逐渐显现出来

2020年,全市持有量(公开利息)从年初的3.51B升至年底的17.03B,增幅为384.9%,根据2020年未来持有量的TokenInsight数据,2020年的市场持有量和BTC价格没有明显的正相关关系(系数0.07)。

2020年底全市场期货持有量,来源:TokenInsight

2020年上半年,数字资产的价格处于休克区,整个市场的股票持有量增长幅度不大,特别是在3.12次流动性冲击后,数字资产的股票持有量大幅收缩;2020年,10 000美元左右的Q3,未来股票数量也保持稳定,并在8B附近持有。在整个一年中,未来股票积累的大部分发生在20年的Q4。 11月,牛市的股票持有量迅速增加,月底的股票持有量比前一个月增加了45%。

以BTC和ETH为代表的“问题4 ”, 20年来,数字资产的表现增加了投资者对期货配置的需求,导致期货持有量的大幅增加。未来比现货价具有更高的杠杆形象,而面对资产价格的显著上涨,期货可以给交易商带来更大的收益。 2021年,TokenInsight看到数字资产持有量进一步增加,同时考虑到传统金融市场的规模。

与BTC价格比较的2020年全市场持有量,资料来源:TokenInsight

交流分析分析

4.1 整个交易所

“数字资产期货市场前三个交易所的合并份额为50%,期货比手头更集中。

下图显示了今年的数字资产期货汇兑周转额,前三个市场,即Huobi期货市场、Binance期货市场和 OKEx市场分别占总额的50%,前三个证券交易所同期合在一起仅占总额的9%,表明数字资产期货交付额的分配相对集中。

2020年交易所交易(除与异常交易量的交易所之外)和市场集中度(2020年),资料来源:TokenInsight

注: BitZ、 Hopex、 Bitforex 尚未完全开放用于 API 交易

现货市场和衍生品市场之间的工业集中差距的部分原因是期货市场更加专业,贸易平台需要具备专门的研发能力和风险控制机制,从而为衍生品业务提供一定的优势,以便与规模经济进行大规模交流。

TokenInsight将前五个交易所与市场总额进行比较,以衍生品总量衡量,如下图所示:

到2020年季度前5期期货交易所头5期期货交易所交易的市场份额,来源:TokenInsight

2020年,在交付衍生品的前5次交易所中,Huobi期货和Binance期货的衍生品年量超过2万亿美元,随后是OKEx的1.59万亿美元,总体而言,前5次交易所的总市场份额在全年略有下降,但Binance大幅增长,2020年,Binance在数字资产期货市场上的份额从Q1的11%上升到Q4的22%,这是前5次交易所中增长最快的Q4市场,2020年,Q4期Binance期货周转额达1 170.48亿美元,超过了同期Huobi期货的8 478亿美元,成为期货市场上最大的证券交易所。

到2020年五个期货交易所的市场结构,来源:TokenInsight

前6位期货交易所排名,2020年,来源:TokenInsight

4.2 大型期货交易所

“主要期货交易所交易集中于长期合同,比比特交易所在Q4期期货的主要期货交易所中名列第一。

TokenInsight将三大期货交易所(Bibit、FTX和BitMEX)分类为三大期货交易所(Bibit、FTX和BitMEX,根据2020年总金额超过300B计算),主要提供期货交易。大型期货交易所侧重于数字资产衍生物,以在货物和期货上起带头作用,而大型期货交易所在产品构成方面主要由长期合同产生。就市场份额而言,BitMEX在受监管事件影响的情况下表现较差。

资料来源:TokenInsight 日复一日的大型期货交易所,2020年,来源:

资料来源:TokenInsight。

在大型期货交易所中,比比特公司在Q4中实现了显著增长,平均日营业额为3.18B美元,超过BitMEX(2.64B美元),期货在大型期货交易所中名列前茅,而FTX公司在期货合同产品创新方面也实现了快速增长,在Q1中,FTX公司在20年内的平均日营业额为0.84B美元,而Q4的平均日营业额为1.76B美元,比Q1增加了109.5%。

资料来源:TokenInsight 2020年主要期货交易所季度更替情况

4.3 大型综合交流交流

“大型综合交易所期货量在2020年大幅增加,比恩斯的市场份额增加了11%

由于现货市场增长有限,期货市场在2020年成为数字资产交易市场增长的最大引擎。如左下图所示,在2020年,大型综合交易所 " Binance Futures " 、 " Huobi Futures " 和 " OKEx " 等综合交易所的期货交易量都不到一半,而大型综合交易所的期货交易量高达市场平均63%,反映出平台上运营的大型综合交易所逐渐转向期货业务。

Huobi Futures的期货交付量是其当前存量的4.1倍,占其总存量的80.39 %, 以及其最大业务份额的大型集成交易所。 Binance Futures和 OKEx将分别占交易总量的66.6%和72.9%。

就期货业务的增长而言,本年度内大型综合交易所期货合同量大幅增加,到2020年12月31日, " 借债期货 " 的库存量增加了1.02%[1],远远超过了市场平均数(0.65%),Huobi期货公司和OKEx公司分别增加了0.65%和0.29%。

[1] 平均每日营业额的增长率来自全年交易量计算几何数的增加

资料来源:TokenInsight。

2020年大型综合汇率期货/流动存量交付比率,来源:TokenInsight

问题4 — — 2020年,随着数字资产价格的创新性高企,用户有强烈的投资意愿。从每日平均水平看,大期货交易所在Q4的周转率显著上升。随着全年商业增长业绩,宾恩斯的期货业务大幅增长,其市场份额从问题1末的11 % 增长到问题4末的22 %, 增长率为100%。

资料来源:TokenInsight 2020年主要综合汇兑期平均日平均量

Binance期货交付的市场份额变化,2020年,来源:TokenInsight

Huobi Futures 和 OKEx 未来股票持有量在年底分别从0.52B 增加到1.81B和1.91B,其中, OKEx 平台股票的增长速度最慢,仅增长60%,远低于市场平均水平。 Huobi Futures在股票持有量上的表现相对平均,比全年增长3.5倍。

2020年每天举行的大型综合交易所期货,资料来源:TokenInsight

4.4 合规交流

“在分配数字资产方面对机构供资的需求增加,CME货币期货合同在仓储市场上排在首位

Bakkt、CME和Kraken Futures(Crypto Futures)是本报告涵盖的合规交易,其中三个合规交易,CME目前是数字资产期货的最大合同交易,季度交易从6.83B美元增加到47.9B美元,季度几何式交易从Q1从6.83B增加到47.9B,到2020年增长最快的合规交易每季增加94.5%。 Bakkt侧重于BTC合同交付服务,交付规模变化不大;Kraken期货业务从Q1从6.15B增加到24.5B。

遵约交易所2020年期货交付情况概览,资料来源:TokenInsight

2020年12月31日,CME的BTC期货合同首先符合Binance Futures、 OKEx和Binance Futures。尽管CME远低于Binance Futures和 OKEx的营业额,但随着机构投资者开始配置其数字资产,合规交易所显然更能满足机构投资者的需要。

截至2020年12月31日的交易所期货排名,来源:TokenInsight

4.5 新兴交流

“宾邦注重全球化和遵守问题

Bingbon于2018年在爱沙尼亚注册。 Bingbon虽然是一个新兴的交易所,但高度重视监管合规,该平台拥有若干国家和区域的牌照,允许不同区域的用户对不同程度的KYC和合格贸易商进行评估,此外,该平台在产品设计方面更接近其用户。Bingbon是一项主要产品,使用户更容易与USDT签约。为了满足用户需求,Bingbon还提供两种产品,既用于专业合同交易,也用于标准合同交易,供机构投资者和一般用户选择。

Bingbon关注平台的全球化,据Bingbon称,该平台70%的用户来自海外。 Bingbon将关注欧洲和美国、俄罗斯、东南亚和韩国的市场扩张、深度和本地化。

Bingbon监管许可证,资料来源:TokenInsight。

“新兴的Bitcoinwin交易所的目的是提高用户贸易的成功率。

Bitcoinwin于2018年在加拿大多伦多成立,获得了澳大利亚金融监管者颁发的数字货币交易许可。 Bitcoinwin作为一个新兴的交易所,主要关注监管合规要求,致力于保护客户资产和隐私。在发展目标方面,Bitcoinwin的目标与大多数衍生品交易所的目标并不完全相同。 Bitcoinwin没有发放避免为发放许可证筹集资金的平台通行证;它没有提供API接口,平台认为这将防止高频交易商量化交易,损害普通投资者。值得注意的是,Bitcoinwin选择的数字资产交易非常严格,目前主要支持BTC、BCHETH等主流数字资产中的用户投资交易,这表明平台强调用户投资安全。

5. 产品概览

5.1 合同的分配

“2020年,在市场主流中牢固扎根的可持续合同交易份额大幅增加

2020年,数字资产交易所活跃在期货合同市场中。在大型集成交易中,Huobi期货公司引入了长期合同,而Binance期货公司增加了基于货币的长期合同以扩大衍生产品系列。就全年的合并市场表现而言,长期合同的市场份额大幅上升,2020年Q4长期合同的市场份额为83.49%,而2020年第一季度为39.1%,这表明数字资产期货交易商2020年的重点已从交付合同转向长期合同。

资料来源:2020年主要期货/综合汇兑合同分配情况比较,来源:TokenInsight

与市场份额、来源:TokenInsight的20年全市场可持续合同

2020年,Huobi Futures 和 OKEx的大型综合交易所的长期合同水平最低,分别为41.3%和32.9%,主要原因是由于基本影响,Huobi Futures和 OKEx的大型停产业务作为新衍生物所占份额相对较低,2020年,Binance Futures的期货业务主要通过耐久合同增长,达到96.2%,BitMEX作为长期合同的发起人,占合同的86.8%,FTX的合同达到86.1%。

5.2 主要部队合同

“20Q3受DeFi公司上涨的影响,BTC的合同市场份额大幅下降

2020年,Q1数字资产投资者的期货交易集中在由BTC、ETH、EOS代表的主要合同上,三种合同市场共占90%以上。 Q2 全球经济受到这一流行病的打击,数字资产价格因“312事件”而波动。也许,出于安全原因,三大合同(BTC、ETH和EOS)的营业额进一步增加,市场营业额总额达到95%。 Q3由于DeFi的热量,ETH合同份额从10%上升到16%,增幅超过50%。 BTC合同在本期间占所有期货的65%,比前一个季度少17%。在20年里,BTC在市场上的份额进一步下降,约为63%;ETH在市场上的份额基本保持不变,为15%。

资料来源:TokenInsight

6. 热量和用户分布

6.1 用户热量

“Bitcoin Futures关键词是,在第四季度,中国(包括香港和台湾)和美利坚合众国热量高的中国(包括香港和台湾)和美利坚合众国,寻找热量高峰

TokenInsight对2020年数字资产期货关键词热进行了审查,以分析全球BTC期货热。

例如,如下图所示,在关键词“Bitcoin Futures”中,在数字资产期货的搜索术语中,“Bitcoin Futures”的热分布范围更广,2020年“Bitcoin Futures”的总趋势是震撼和波动的,热值在年底达到当年的高峰[2] (100],“Bitcoin Futures”的搜索热与BTC行为波动有关,在“312”事件和12月BTC Cow时间,“Bitcoin Futures”的搜索热超过80。

[2] 峰值测量:热值与指定区域的搜索热量和图表中的最大点相比最高为100点;半数的热为50;0的热为50;没有充足数据。

2020 Bitcoin Futures Bitcoin Futures Google热趋势地图,资料来源:谷歌趋势;TokenInsight

关于热源,前五个国家/地区是中国(100个)、美国(100个)、加拿大(91个)、澳大利亚(81个)和新加坡(78个)。

2020 Bitcoin Futures Bitcoin Futures 谷歌热分配地图,资料来源:谷歌趋势;TokenInsight

6.2 用户概况

“在2020年下半年,接入量超过2亿,而FTX在独特的产品创新基础上具有明显的流动优势。

对数字资产期货交易所的访问次数进行了分析,如下图所示,2020年对H2、Binance[3]的访问次数比衍生品交易所的其余次数增加了2亿次,大大高于对整个BitMEX的访问次数,BitMEX仍然是大型衍生品交易平台的领先者。FTX虽然期货交易量不如Bybit,但通过产品创新吸引了更多的市场热量。2020年下半年,官员对FTX网络的访问次数为12 100万次,大大高于Bybit的252万次,具有明显的流动优势。

[3] 综合交换便利统计是一个衍生平台,在 " 未来 " 的介绍中遗漏了这一平台

2020年网上H2期货期货证券交易所平台访问统计数据,来源:Simyarweb;TokenInsight

TokenInsight通过Twitter粉丝分析大型期货交易所的用户基础,因为社会平台数据在某种程度上反映了交易所的使用情况。根据Twitter数据,大型期货交易平台的Twitter账户追随者数量从比比特高到低不等,比比特(104,800)、BitMEX(82,400)和FTX(47,200)不等。