GGBC的GGBC溢价如何交易Barry Silbert, 他的DCG的老板, 并用James Van Straten的加密脚本和他们的加密脚本。
照片来自Flickr用户Moni(CC BY-NC-SA 2.
英国技术合作公司在近两年的时间里一直有负溢价,其他ETF公司也变得更有竞争力,DCG公司一直在挣扎。
2023年新年开始时,Gemini加密货币交易所共同创始人Cameron Winklevos代表其平台用户向数字货币集团创始人Barry Silbert发出一封公开信,严格要求他在1月8日前偿还9亿多美元欠款,Cameron Winklevos在一封公开信中还披露,DCG欠G创世纪约168亿美元,DCG危机日益严重,引起了加密界的高度关注。
Barry Silbert于2015年创建了DCG, 并随后通过投资于数百个项目和公司创建了“DCG帝国”。
DDDD 投资图
DCG投资组合中最重要的公司是灰度灰度投资(灰度投资 ), 除了中国的战火之外,比特币是世界上最大的比特币所有者(如下图所示 ) 。 GBTC目前拥有约633,000比特币,略高于流通比特币的3%。 在编写本报告时,信托基金资产的净值约为105亿美元。
Coinbase是一家在美国的上市公司,是可信的,需接受审计,因此灰度BTC很可能是按照标准合规做法储存的。
根据DCG在2022年第三季度向美国证券交易委员会提交的一份文件,该公司每年收入约2.3亿美元,赚取6 800万美元利润。 这一收入占DCG年收入总额约8亿美元的一大部分,Barry Silbert在11月22日给股东的一封信中证实了这些数字。
一段时间以来,世贸理事会一直是美国投资者通过IRA或401k账户获取比特币的唯一办法,这也是信托会多年来一直维持溢价交易的原因之一(保费一度高达40%)。
虽然《商贸法典》被视为一种安全,但由于拥有比特币钥匙,不存在自我占有的风险,而且随着市场需求的增加,在国旗下管理的资产规模正在上升,2021年牛群市场期间达到400多亿美元。
如果灰度比特币信托基金的股票交易的价格高于基准比特币,则按比特币信托基金的股票作为溢价进行交易。 相反,如果GBTC股票的交易价格低于净资产价值,则作为折价(负溢价)处理。
2021年2月24日,德国技术合作公司资产的净值从溢价转向了贴现。 不幸的是,从那时起,溢价水平一直没有回升,而贴现也在增加。
这在很大程度上是由于实行Bitcoin Futures ETF、在2021年11月牛市期间启动的Valkyrie战略未来和在加拿大作为Greycale Bitcoin Trust的两个主要竞争者而持有的Bitcoin 交易基金(Bitcoin Trade基金通常提供比Gray Exchange Fund低的管理费),使得市场竞争加剧,这导致客户向Bitcot Exchange Trading基金转移,这也应减少英国贸易理事会的市场需求。
当前的GBTC贴现率为48 %, 此前的下跌曾降至50 %, 创下历史最高记录。 在此之前,持有GBTC股票被迫将其锁定6个月,导致其流动性极低,这意味着当贴现率上升时,投资者根本无法赎回GBTC股份。 此外,GBTC股东没有真正的比特币,因为GBTC基本上是比特币的纸衍生物。
从2021年3月到2022年6月,数字公司集团开始以低于资产净值的价格回购价值近8亿美元的GBTC股票,并试图通过这样做来捍卫GBTC价格。 因此,该公司现在拥有该信托所发行股份的10%左右,坦率地说,回购GBTC略为减轻了该机构出售的压力,但发现GBTC的净资产已被备份。
人们可能会问,这是否与FTX凭证问题不同,是否试图利用它们来保护这些凭证,事实上,FTTs和GBTC分别占FTX和DCG资产负债表的很大一部分,灰尺度提供其他类似的信托,作为加密资产的替代,例如TTTF Grayscale Etheum信托基金(ETHE),该信托基金目前正在以大额贴现率进行交易,到1月3日达到创纪录的60%。
更糟糕的是,几家失败的加密公司,包括三箭资本(3AC)和BlockFi, 也严重暴露于GBTC股票。
2021年期间,三支箭头资本持有德国技术合作公司大宗股份,近4 000万股,价值约13亿美元,此外,在卡蒂伍德旗下,Ark Invest公司现在拥有约1%的供应,相当于650万股,是DCG以外的最大股东(如下图所示)。
BlockFi公司开始向其客户提供高当量的加密贷款产品。 由于灰度无销售期每六个月到期一次,它也允许这些公司继续盈利,而创世纪公司则乐于继续向三箭资本等公司贷款。
三个箭头资本从DCG管理公司Genesis获得23.6亿美元的贷款,占Genesis贷款总额的近50%,后者包括一些移动不便的加密货币以及Bitcoin和Etheria“纸衍生物”。
数据显示,几年来,Genesis'loans to three 箭头资本得到灰度比特币信托基金总共约1 700万股的支持,而Greyscale是DCG的一个子公司,其446 000股是灰度Etheeum信托基金,200万AVAX和1 300万NEAR。
一段时间以来,巴里·西尔伯特(Barry Silbert)和DCG(DCG)一直要求美国证券交易委员会(US S证券交易委员会)将GBTC(GBTC)转换为交易所交易基金(ETF ), 因为交易基金可以直接跟踪交易事项,不会有溢价或折价。 与此同时,如果GBTC(GBTC)能够转换为交易基金,他们可以赎回资产,管理费也将大幅降低。
在欧洲、加拿大和非洲,以比特币为基础的特别信托基金得到批准,而以比特币期货为基础的特别信托基金得到批准,而且,虽然特别信托基金更安全、更透明、没有溢价或折扣,而且比不关闭基金更便宜,但美国证券和交易委员会出于保护投资者的理由,拒绝批准以比特币为基础的特别信托基金的列名,迄今为止,美国证券和交易委员会拒绝了灰度公司、纽约投资公司、智慧树等机构的申请。
灰度公司目前正在起诉美国证券和交易委员会,在作出决定之前,截止日期为2022年2月3日。
简言之,DCG正挣扎着,因为GBTC面临大量折扣,来自其他ETF的竞争日益激烈。
我们已经看到,德国技术合作中心失去了其溢价优势,加密货币生态系统在加密货币贷款平台崩溃后爆炸,这些资金和放款人不得不进一步扩大利润风险曲线。
如果美国证券和交易委员会批准英国贸易理事会的现场ETF应用,一系列市场风险现在可以停止,杠杆作用可以消除,GBTC溢价将不复存在,这些公司的规模不会扩大,危机也不会爆发。
尽管美国证券交易委员会一直在尽其所能根据Bitcoin的现场获得ETF的批准,但它拒绝了ETF的申请,理由是该现场很容易被市场操纵。 问题在于ETF也容易被操纵和欺诈,但已经得到了ETF的监管批准,后者没有追踪到标价的现价。
如上所述,欧洲和非洲有一些零星的应急信托基金,允许在全球范围内进行投资,这无疑导致资本从美国流出并流向其他管辖区。
如果DCG受到破产程序的管辖,它可能被迫对其资产进行清算,并在GBTC和ETHE中看到大量销售,这将给当场比特币和Etheria带来相当大的销售压力。
然而,据控制Greycale Bitcoin Trust股东的Messari、Greensis Global and Digital Engine Group集团的链链研究公司首席执行官Ryan Selkis说,不能简单地“出售”其股份以筹集额外资金,因为根据1933年《美国证券法》第144A节,一个场外或场外交易实体的发行人必须预先通知拟议的销售,所发行股票的最高或每周营业额仅占总股票的1%。”
2022年12月28日,投资顾问Valkyrie提议成为新的世贸技术合作基金的赞助人和管理人,并启动了一个购买折扣的基金。
2023年1月2日,Cameron Winklevos发布了一封致DCG首席执行官Barry Silbert的公开信,质疑Barry的拖延策略,因为Genesis欠Gemini9亿美元收入。 此外,Cameron Winklevos指控Barry Silbert使用净价值交易策略谋取个人利益。 但是,这封信并未透露DCG和Barry Silbert是否做出了回应;一个潜在的普遍情况是DCG提交了破产申请。 谣言继续传来,DCG/Genesis正在接受美国证券交易委员会的积极调查。
Barry Silbert答应在1月8日 提出一个解决方案 但现在结束了
DCG目前的情况是:
产生者目前正在考虑破产问题;
DCG关闭了它的财富管理附属公司;
拖欠DCG20.25亿美元;
创世者可以要求他们提供16.75亿美元的贷款;
出世者欠双子座90亿元...
比特币是一种数字资产,没有对应方的风险,如果适当和自我管理,则不会影响或获利。 但是,投资者有管理其财务的个人责任。
但人类的头号问题往往是贪婪,正如历史告诉我们的那样,贪婪往往导致欺诈、操纵和集权。 通过拥有自己的比特币,你持有比特币,而不是借贷或纸质衍生品。
正如我们在2022年所看到的那样,由于金钱追求高回报和使用比特币,对应方的风险非常大。 加密行业应该从中学习,尽职调查仍然至关重要。
最后,在加密生态中,每个人都必须记住一句:“不是你的钥匙,不是硬币”。
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